Конфликт на Украине еще не завершен, однако некоторые транснациональные корпорации уже начинают тихо готовиться к возможному потеплению отношений с Россией.
Многие из тех, кто спешно ушел из страны и распродал активы после начала спецоперации в 2022 году, сейчас пересматривают свои возможности. Становится ясно, что некоторые из этих компаний и не планировали уходить с российского рынка окончательно.
В ряде случаев уход оказался временным: в контрактах были предусмотрены условия “обратного выкупа” или создана основа для легкого возвращения.
Это неудивительно. Наше исследование вывода иностранных инвестиций из ЮАР во времена апартеида показывает, что крупный бизнес по такому пути уже проходил.
Санкции против ЮАР в итоге только укрепили местную деловую элиту, связанную с властью. Транснациональные компании продавали активы под давлением — часто со скидкой группам с политическими связями, а затем выкупали их обратно по более высокой стоимости.
Сегодня аналогичная схема может реализовываться в России.
Когда в 2022 году Россия направила войска на Украину, более 1600 транснациональных корпораций сообщили о своем уходе с российского рынка. Однако уже в прошлом году упоминалось, что 2175 иностранных компаний, включая тех, кто ранее заявлял об уходе, на деле остались работать в России. Причем некоторые делают это вполне открыто.
Гендиректор одной из компаний признал, что инвесторам “с моральной точки зрения без разницы”, где вести бизнес; если они уйдут, их место быстро займут конкуренты.
Даже те, кто действительно покинул рынок, сделали это скорее формально. Исследования показали: многие компании, объявившие о полной передаче российских активов, предусмотрели возможность для возвращения.
Например, один крупный автопроизводитель продал свою российскую дочернюю структуру государственной компании с условием обратного выкупа в течение шести лет.
Известная компания быстрого питания, согласно сообщениям, может выкупить свой российский бизнес в срок до 15 лет. В заявлении от 2022 года говорилось, что компания впервые официально “уходит” с крупного рынка, но надеется вернуться, когда ситуация изменится.
Подобные условия редко афишируются, но закрепляются в контрактах об уходе, что позволяет компаниям придерживаться санкций, оставляя себе возможность к возвращению в будущем.
Во многих случаях работа фирмы продолжается под новым брендом и владельцем: дизайн продукции и коллективы остаются прежними. Иногда сохраняются даже старые каналы поставок и права на технологии или разработки.
Кто выигрывает
Южноафриканский опыт в этом плане показателен. В 1980-х годах иностранные компании отказались от активов под давлением акционеров, активистов и государств, аргументируя это политикой апартеида. Но на деле большинство состоятельно продали бизнес влиятельным местным группам, связанным с правящим режимом. После этого продолжали поставлять свою продукцию, регистрировали новые товарные знаки и поддерживали деятельность через обходные схемы.
Цель санкций — ослабить “наказанную” экономику. Но наши исследования показали, что добавленная стоимость, которую создавали там крупные компании, не исчезла.
В России иностранные фирмы с 2022 года передают активы по низким ценам российским олигархам и организациям, связанным с государством. Покупателями зачастую становятся прежние партнеры или владельцы франшизы, а иногда — структуры, не видные широкой публике, но, вероятно, близкие к власти.
Результат логичен: санкции вместо ослабления режима укрепили экономическую базу национальной элиты, позволив ей сконцентрировать дополнительные активы и усилить рыночное положение — как это однажды уже произошло в ЮАР.
Сообщается, что отдельные компании, ушедшие с рынка, уже пересматривают решение. Ведутся переговоры о возобновлении деятельности после изменения условий. Возвращение упростится благодаря заранее согласованным пунктам об обратном выкупе, совместным соглашениям или партнерству с местными структурами.
Именно так происходило и в ЮАР. После окончания апартеида в 1990-х иностранные корпорации вернулись, причем не с нуля, а выкупив свои бывшие активы у местных элит, и зачастую по более высокой цене.
По сути, “уход” из ЮАР стал подготовкой к будущему возвращению. Кроме того, южноафриканские группы использовали неожиданную прибыль для международного расширения и концентрации своих позиций на мировом рынке.
Непредвиденные последствия
Санкции остаются важным инструментом дипломатии, однако их эффективность зависит от того, как они выполняются и кто становится конечным владельцем продаваемых активов. Если новые собственники связаны с политическими структурами, подсанкционный режим может только усилиться.
В санкционной политике важно учитывать не только сам факт продажи активов, но и условия, по которым происходят сделки, и новых владельцев. В противном случае даже самые хорошие намерения могут привести к противоположным результатам.
Государствам стоит не ограничиваться введением санкций, а разрабатывать механизмы прозрачности, контроля и подотчетности компаний, покидающих рынок.
Считается, что санкции против ЮАР сыграли большую роль в ликвидации апартеида, но страна до сих пор сталкивается с безработицей и экономическим неравенством старого образца. ЮАР может стать предостережением: если санкции призваны вызвать перемены, нужно внимательно следить за тем, что происходит после ухода компаний и спада публичного интереса.
Присмотритесь: лучшие кредитные карты с 18 лет
Оригинал: Транснациональные корпорации готовятся к возвращению на российский рынок
Свежие комментарии