Доллар США теряет позиции, рубль становится самой успешной валютой

Пессимистичные прогнозы

Такой ситуации не наблюдалось со времен пандемии Covid-19. Эксперты Morgan Stanley отмечают, что инвесторы за пределами США пересматривают свои риски как в отношении активов, так и валют. В JPMorgan Chase также высказывают пессимизм и советуют инвесторам обратить внимание на иену, евро и австралийский доллар.

Перспективы снижения ставок

Ведущие американские банки, такие как Morgan Stanley и JPMorgan, указывают на вероятность снижения ставок Федеральной резервной системой, замедление экономического роста и изменение торговой политики, связанной с администрацией Трампа. По мнению аналитиков, инфляция пока не позволяет ФРС снижать ставки, однако определенная вероятность этого сохраняется, особенно в 2026 году, что оказывает давление на американскую валюту.

«Обстоятельства могут вынудить регулятора действовать быстрее, чем ожидается. Кроме того, доллару угрожают разбалансировка рынка труда и проблемы бизнеса, которые нарастают по мере затягивания паузы в торговых переговорах на мировом уровне», — комментирует Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining.

Доллар переоценен

По мнению стратегов Goldman Sachs, доллар США переоценен примерно на 15%, что делает его дальнейшее ослабление практически неизбежным. Из-за притока капитала в экономику США и опережающего роста американских акций доля долларовых активов существенно увеличилась в портфелях глобальных инвесторов. По оценке Международного валютного фонда (МВФ), речь идет о 22 триллионах долларов — это около трети всех мировых инвестиционных портфелей.

На Уолл-стрит, похоже, формируется консенсус относительно переоцененности доллара, и рынок постепенно это учитывает, добавляет Илья Сивопляс, начальник отдела биржевой торговли криптоплатформы Whitebird.

Торговая неопределенность

Риски, по мнению экспертов, во многом связаны с реиндустриализацией экономики — одним из приоритетных направлений политики администрации Трампа. Для возвращения производства на территорию страны требуется относительно слабая национальная валюта. Одновременно с этим повышение пошлин снижает привлекательность американских активов и способствует оттоку капитала в более стабильные юрисдикции, поясняет эксперт.

Ослабление доллара выгодно американскому экспорту, но неопределенность в торговой сфере уже приводит к снижению инвестиционной активности компаний. Капитальные расходы откладываются, и если эта тенденция сохранится, экономика может столкнуться с замедлением или даже рецессией. По прогнозу ОЭСР, рост мирового ВВП сократится с 2,8% в прошлом году до 1,6% в 2025-м и 1,5% в 2026 году. Особенно сильно пострадают США из-за торговых пошлин, введенных администрацией Трампа.

Дефицит бюджета

Среди негативных факторов — колоссальный дефицит госбюджета США, который достиг 1,9 триллиона долларов (рост на 40% по сравнению с прошлым годом). По оценкам профильного парламентского комитета, расширение налоговых льгот в рамках программы Big Beautiful Bill, инициированной Трампом, может увеличить дефицит бюджета до 5,2 триллиона долларов.

Торговые войны США запустили процесс глобальной релокации активов, а новый законопроект лишь ускоряет этот процесс, противореча исходным задачам администрации Трампа, считает Михаил Родичкин, руководитель управления операций с производными финансовыми инструментами департамента торговых операций "АВИ Кэпитал".

«Классический сценарий: дефицит вынуждает к заимствованиям, эмиссия создает инфляционное давление, что ведет к повышению ставок и увеличению стоимости обслуживания долга. Это еще больше увеличивает дефицит, образуя долговую спираль, из которой очень трудно выйти», — отмечает Илья Сивопляс.

В целом, текущая экономическая и политическая ситуация в США не способствует укреплению национальной валюты.

Любопытно, что аналитики Bank of America назвали рубль «самой успешной валютой года» — с января он укрепился к доллару на 40%.

Оригинал: Доллар США теряет позиции, рубль становится самой успешной валютой